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      【評】紙業巨頭發起降維打擊 高價國廢慘變炸藥

          6月1日,一條炸裂的消息迅速傳遍了國內紙包裝市場。由于需求持續低迷,在經歷了長達五個月的高位護盤之后,包裝紙龍頭企業玖龍突然宣布大幅降價,包裝紙又一次斷崖下跌似乎不可避免!
       
          由于6月是半年報的收官階段,擁有超低價外廢的紙業巨頭降價去庫存的壓力與動力并存,直接導致這一波大回調。悲摧的是,中小紙廠以3000元/噸高價收儲的國廢轉瞬間就變成了毀滅自己的炸藥包,根本無力抵擋這一波迅雷不及掩耳的降維攻擊。
       
          年報收官階段,玖龍突然大幅降價
       
          6月剛剛開始,中國包裝紙龍頭企業玖龍宣布大幅下調紙價,眾多望眼欲穿的中游包裝印刷企業迎來了大大的利好。
       
          1日上午,天津玖龍向客戶發出降價通知,玖龍牛卡、灰底白板下調200元/噸。白面牛卡、涂布牛卡降價400元/噸。海龍牛卡、地龍牛卡下調300元/噸。海龍再生、地龍再生下調450元/噸。玖瓦下調300元/噸。海瓦下調400元/噸。
       
          調整后,天津玖龍紙業目前出廠含稅電匯價為:海龍再生牛卡紙130g報4700元/噸,160g報4650元/噸;地龍再生牛卡紙90g報4800元/噸,100g報4700元/噸,110g報4650元/噸,120g報4650元/噸,130g/140g報4600元/噸,160g/170g報4500元/噸,實單價格因客戶不同有差別。
       
          此外,東莞玖龍也傳出了降價的消息。玖牛、海牛、白面牛卡降100元,地牛、地再、瓦紙降200元,灰底白板紙降200元,轉廠紙價格不變。
       
          自2016年紙價瘋漲以來,包裝紙先后經歷了2017年元旦、2017年3月、2017年11月三次斷崖式回調,最高幅度達到2000元/噸。但每次斷崖下跌后,很快又向更高位爬升,令市場變得越來越無法捉摸。
       
          劍指去庫存,玖龍戰略性大降價
       
          玖龍此番大幅回調紙價,著實令一些因為外廢受阻而看多紙價的人士大吃一驚。但仔細剖析開來,卻也是情理之中。
       
          自2018年元旦以來,作為引領中國包裝紙價格走勢的行業龍頭,玖龍紙業一直采取穩守紙價高位的策略。彼時,玖龍等紙業巨頭掌握了近七成的廉價進口廢紙,理論上大紙廠的贏利空間極其巨大。
       
          然而,紙業萬萬沒想到的是,現在的市場需求與內需蓬勃上升的2009年早已不可同日而語。中美貿易戰黑云壓城,農產品價格低迷致農村經濟一片蕭條,二、三、四線樓市火熱吸干了消費,過度的基建投資又進一步蠶食了消費。因此,無論紙廠如何下調市場預期,但市場表現始終低于預期。
       
          此外,面臨生存危機的中小造紙廠偷偷降價跑貨,紙貿商趁機高位套現,二級廠購買欲望持續性冷淡,導致大紙廠庫存壓力加大,玖龍、理文、建暉等紙廠甚至不得不主動停機緩解庫存壓力。
       
          隨著時間推移到6月,年中報表出爐在即,年初即被80萬噸未售原紙壓身的玖龍不得主動刺破紙價泡沫。因為,作為知名上市企業的玖龍還肩負著對股民負責的使命。
       
          暴跌或觸發行業洗牌,紙災再次來臨
       
          在包裝紙嚴重供大于求的情況下,長期的紙價高位和大紙廠與中小紙企原材料價格的不對稱,產生了強大的下落勢能。接下來包裝紙恐發生斷崖下跌,紙包裝產業鏈的災難性洗牌就此來臨。
       
          首先,對于守著3000元/噸以上國廢的中小紙企來說,其贏虧平衡點應在4500元以上,對于擁有外廢成本在1000元/噸的大紙企來說,其贏虧平衡點尚不足3000元。如此逆天的不對稱,令國廢瞬間變成足以毀滅中小紙廠的炸藥包。在需求旺季還遠未到來的情況下,無數中小紙廠恐灰飛煙滅。
       
          其次,過去一段時間,中美斗法導致外廢進口嚴重扭曲,更加上一些非專業大媒體的誤導,相當一部分包裝印刷企業老板對紙價走勢出現誤判。對于已經大量加倉的企業來說,將面臨著經營虧損、訂單流失和紙廠縮減數期的嚴峻挑戰,不出意外,將會有大量印刷包裝企業被甩落懸崖。
       
          眼下,需求持續萎縮和中美貿易戰的不確定性正在不斷增加紙價的下行勢能,紙價報復性下跌趨勢短時間內難以扭轉,紙包裝產業鏈正發生強烈共振,整個產業鏈都面臨著淘汰洗牌的危機。對于一些向來樂觀的中國紙包裝業老板來說,這一次產生的后果真的很不一樣。
       
          由于大量進口原紙抵達港口,進一步加大了供過于求的局面,如果紙廠不能大面積且長時間停機,這一波下跌勢能短時間內可能很難止跌回升。因此,請大家做好自己的分析判斷,盡量避免淪為炮灰。
       
          這一次紙價大幅回調,再一次印證了供需關系決定價格的客觀經濟規律。眼下,如何通過各種手段止住原紙下滑勢能,已成為當務之急。
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